Banco Bpm apre alla trattativa con il Credit Agricole per una fusione con le attività italiane del gruppo francese. Il cda dell'istituto di Piazza Meda, riunitosi per esaminare la proposta della Banque Verte, "ha preso atto" dei suoi contenuti e ha "deliberato di avviare gli approfondimenti necessari per verificare, nell'interesse di tutti gli stakeholders", "la fattibilità" di un'operazione da cui potrebbe nascere "un gruppo di primaria importanza nel panorama bancario italiano".
Nella consapevolezza che l'operazione determinerà "la sostanziale perdita di contendibilità di Banco Bpm", il cda ha ritenuto "essenziale" che venga portata al voto dei soci in assemblea "una proposta" di fusione "basata sull'adozione di criteri valutativi che riflettano adeguatamente" la "perdita di contendibilità nonché i punti di forza del modello di business della banca" così da poter "raccogliere il massimo consenso possibile tra gli azionisti", a cui andrà garantita una valorizzazione "adeguata" del loro investimento.
Questo "anche ai fini" delle modalità di voto con cui la fusione dovrà essere deliberata. Per beneficiare dell'esenzione dall'obbligo di promuovere un'opa l'Agricole - che per effetto delle nozze salirà dal 29,6% al 45% del Banco - deve ottenere l'approvazione della fusione col meccanismo del 'whitewash', che esclude dal voto i francesi e gli altri soci con più del 10% del capitale. Senza il consenso della maggioranza degli azionisti di minoranza l'operazione, dunque, non si farà.
Il compito di discutere con l'Agricole è stato affidato dal cda all'ad, Giuseppe Castagna, a cui i francesi intendono affidare la guida del nuovo gruppo. Insieme al cda si è riunito il comitato parti correlate, che dovrà esprimersi su una operazione che coinvolge l'azionista di riferimento della banca.
I francesi hanno offerto ai soci del Banco un premio del 20%, preceduto dallo stacco di un dividendo da un miliardo. Le modalità di calcolo del premio - basato non sui corsi di Borsa del Banco ma sulla valutazione delle attività che la Banque Verte conferirà nella fusione, valorizzate sulla base del rapporto tra prezzo e stime di utile al 2027 - e il fatto che quasi 300 milioni della cedola torneranno nelle casse di Parigi, non hanno però convinto tutti i soci di minoranza di Bpm.
Fino ad ora gli analisti hanno espresso una valutazione positiva dei termini proposti al Banco, ritenendo credibile la previsione di un aumento dell'utile per azione superiore al 20%, anche grazie a 800 milioni di sinergie, ed esprimendo piuttosto qualche dubbio sulla convenienza dell'operazione per l'Agricole, che opera con indici di capitale non particolarmente generosi.
Due sono gli scogli che i francesi hanno davanti: il primo è quello dell'assemblea, in relazione alla quale Castagna dovrà cercare di strappare condizioni che valorizzino adeguatamente - e forse meglio di quanto proposto finora - una banca contendibile da 2 miliardi di euro di utili all'anno.
Il secondo è rappresentato dal golden power. La premier Giorgia Meloni ha detto che il governo deciderà "nelle prossime settimane" se sussistono i motivi di "difesa dell'interesse nazionale" alla base dell'intervento con cui, nel 2025, è stata fermata la scalata di Unicredit, a cui erano stati imposti pesanti vincoli sul mantenimento degli impieghi della banca e degli investimenti di Anima, tra i grandi sottoscrittori di Btp.
 Bpm, intanto, ha smentito i rumor relativi a una vendita dell'Sgr nell'ambito delle nozze con l'Agricole allo scopo di fare spazio all'asset manager dei francesi Amundi. "Non è nostra intenzione cederla", ha fatto sapere un portavoce.